在大模型競爭從參數規模轉向商業落地的關鍵一年，谷歌正憑藉Gemini的快速迭代，悄然扭轉其AI雲業務的盈利軌跡。據The Information援引內部數據，Gemini API通過谷歌雲的調用量從去年 3 月Gemini 2. 5 發佈時的 350 億次，飆升至 8 月的 850 億次，半年增長超140%；而 11 月推出的Gemini3 更引發新一輪使用熱潮，推動企業級採納加速。

這一增長不僅是數量的勝利，更是商業模式的轉折點。早期Gemini 1. 0 與1. 5 因大幅折扣搶佔市場，利潤率長期爲負；而隨着2. 5 及3. 0 版本在推理、多模態和上下文理解上的顯著提升，谷歌得以擺脫“價格戰”泥潭，轉向以性能溢價驅動的正向邊際利潤。知情人士透露，當前新版本API的單位經濟效益已轉正，標誌着AI投入開始產生真實回報。

支撐這一躍升的是史無前例的資本投入——谷歌 2025 年資本支出預計高達 910 億至 930 億美元，接近 2024 年的兩倍，主要用於建設AI數據中心與定製芯片。投資者正緊盯即將發佈的Q4 財報，尋找鉅額開支轉化爲收入的明確信號。

在企業市場，谷歌力推Gemini Enterprise，目前已吸引 1500 家企業客戶，訂閱用戶達 800 萬，另有超 100 萬在線註冊用戶。谷歌強調其雲業務“整體勢頭強勁”，尤其在AI應用層。

然而，市場反饋卻呈現明顯分化。諮詢公司Sada的Simon Margolis指出，客戶對Gemini Enterprise的評價“幾乎五五開”——喜歡者贊其響應快、集成深；不滿者則抱怨其在特定業務場景（如財務合規、供應鏈優化）中表現乏力。他直言：“谷歌更像是‘建造者’的雲，而非‘購買產品’的雲。”許多客戶寧願調用基礎模型自行開發智能體，也不願採用預製套件。

星座研究機構分析師Chirag Mehta也觀察到類似現象：儘管Gemini在回答基於企業知識庫的通用問題上表現優異，但在執行復雜工作流任務時仍有侷限。但與某些競品遭遇“用完即棄”不同，客戶普遍持“再試一次”的態度，顯示出對谷歌技術底座的長期信任。

這場由Gemini驅動的AI雲轉型，正站在關鍵十字路口：一邊是API調用量與利潤率的雙升曲線，一邊是企業落地深度與產品易用性的持續挑戰。當AI競賽進入“既要規模、又要利潤、還要體驗”的三重考驗，谷歌能否將技術優勢真正轉化爲不可替代的商業護城河，答案或許就藏在下一份財報與下一個版本更新之中。