大規模モデルの競争がパラメータ規模からビジネスへの実装へと移行する重要な1年において、グーグルはGeminiの急速なバージョンアップにより、AIクラウド事業の収益トレンドを静かに変えていく。The Informationは内部データを引用し、Gemini APIのグーグルクラウドでの呼び出し回数が昨年3月に発売されたGemini 2.5の頃の350億回から8月には850億回へと急増し、半年で140％以上も増加した。また、11月にリリースされたGemini 3は新たな利用ブームを引き起こし、企業向けの採用を加速させている。

この成長は単なる数量的な勝利ではなく、ビジネスモデルの転換点でもある。初期のGemini 1.0や1.5は大幅な割引価格によって市場を占領し、利益率は長期間マイナスだった。しかし、2.5および3.0バージョンが推論、マルチモーダル、文脈理解の面で顕著な向上を遂げたことで、グーグルは「価格戦争」の泥沼から抜け出し、性能のプレミアムによって得られる正の限界利益へと転換できた。関係者によると、現在の新バージョンAPIの単位経済性はすでにプラスとなり、AIへの投資が実際に収益を生み出すようになったことを示している。

この急激な飛躍を支えているのは前例のない資本支出である。グーグルの2025年の資本支出は910億～930億ドルに達すると予想されており、これは2024年のほぼ2倍であり、主にAIデータセンターとカスタムチップの建設に使われる。投資家たちは今後発表される第4四半期の財務報告書を注目しており、膨大な出費が収入にどのように結びつくのか明確なシグナルを探っている。

企業市場では、グーグルはGemini Enterpriseを積極的に推進しており、現在1,500社の企業顧客を獲得し、サブスクリプションユーザーは800万人、オンライン登録ユーザーは100万人を超えている。グーグルは自社のクラウド事業が「全体的に勢いがある」と強調しており、特にAIアプリケーション層での成長が目立っている。

一方で、市場からの反応は明らかに分かれている。コンサルティング会社SadaのSimon Margolis氏は、Gemini Enterpriseに対する顧客の評価が「ほぼ半々」であると指摘した。好意的な意見はその応答速度や統合の深さを称賛しているが、不満を持つ意見は特定の業務シーン（例えば財務規制、サプライチェーン最適化）における機能不足を挙げている。彼は「グーグルは『構築者』のためのクラウドであり、『製品を購入』するためのクラウドではない」と述べた。多くの顧客は基礎モデルを呼び出して独自のエージェントを開発することを好むため、既成のツールキットを採用しない傾向にある。

星座研究機関のアナリストChirag Mehtaも同様の現象を観察している。Geminiが企業の知識ベースに基づく一般的な質問に対して優れた回答を提供している一方で、複雑なワークフローの実行ではまだ限界がある。ただし、他の競合企業のように「使い切ったら捨ててしまう」ような状況とは異なり、顧客たちは「もう一度試してみる」という態度を取っている。これは、グーグルの技術基盤への長期的な信頼を示している。