《金融時報》報道了 OpenAI 近期一系列重要交易，這些交易讓公司的股權結構變得更加複雜，也令投資者對於未來的回報更加不確定。根據這些交易，OpenAI 成爲了全球最有價值的非上市公司，估值高達5000億美元。這一成果主要得益於與芯片製造商英偉達和 AMD 簽訂的數十億美元合同，這些資金將助力 OpenAI 在未來幾年實現部署1萬億美元算力的目標。

OpenAI

圖源備註：圖片由AI生成，圖片授權服務商Midjourney

然而，知情人士透露，OpenAI 對資金的持續需求意味着現有投資者將在後續融資中面臨股權被稀釋的風險，投資者包括微軟、軟銀以及興盛資本等。對於 OpenAI 而言，與微軟的談判尤爲關鍵，這涉及到公司將轉變爲更傳統的營利性企業結構。這樣的轉型是企業上市前必經之路，也是投資者獲得豐厚回報的最佳途徑。

在新的股權結構下，微軟將成爲 OpenAI 的最大單一股東，持股比例約爲30%。與此同時，OpenAI 的員工和非營利性母公司也將各佔近30% 的股份。這意味着，若按當前估值計算，這兩部分股權的價值接近1500億美元。知情人士稱，OpenAI 的非營利母公司將不再享有特殊的股東權利，而是擁有提名營利性子公司董事的權力。這一變更旨在安撫加州和特拉華州的總檢察長，以確保轉型不損害 OpenAI 的慈善使命。

OpenAI 的 CEO 薩姆・奧特曼預計將獲得股份，但具體安排需待公司完成轉型後進行談判。同時，Elon Musk 作爲早期投資者，儘管曾向 OpenAI 捐贈了約4500萬美元，但並不享有任何股權。他正在提起訴訟，試圖阻止 OpenAI 的轉型，認爲這一舉措偏離了創立時的使命。

最終的持股比例和安排仍待 OpenAI、微軟及各州總檢察長與其他投資者之間的進一步談判結果。

劃重點:

🔹 OpenAI 與微軟達成重要交易，估值高達5000億美元。  

🔹 微軟將成爲最大單一股東，持股比例約30%。  

🔹 投資者面臨股權稀釋風險，轉型過程中將調整股東權利。