Google Q2 資本開支翻番破紀錄：449 億美元砸向 AI 基建，雲業務利潤率幾乎翻倍

谷歌的算力賬單，正在以驚人的斜率往上爬。Alphabet 第二季度財報顯示，資本支出同比暴漲100%，衝到創紀錄的449.2億美元，按這個節奏年化，全年支出已逼近1800億美元。而真正的故事，是這筆錢背後那臺越轉越快的賺錢機器。

二季度谷歌營收同比增長24%，達到1198億美元，高於分析師預估的約1169億美元;最亮眼的仍是 Google Cloud——營收飆升82% 至248億美元，運營利潤率近乎翻倍到35.6%，積壓訂單目前堆到了5140億美元。Gemini 也交出了進展:月活用戶達到9.5億，模型 API 每分鐘處理的 token 量高達220億。雲業務一邊接住海量需求，一邊把利潤空間撐開，正是谷歌敢把資本開支翻倍的直接底氣。

這股 AI 基建的洪流遠不止谷歌一家。摩根士丹利預測，超大規模雲服務商的資本支出將從2026年的約8000億美元，跳到2027年的1.2萬億美元;高盛研究則估計2026年爲7650億美元，到2031年達1.6萬億美元。麥肯錫的口徑更誇張——到2030年相關資本支出總額6.7萬億美元，其中單是面向 AI 的數據中心就要吞下5.2萬億。當一家公司的季度capex能同比翻番、而云利潤率同步翻倍，它賭的顯然不是一兩個季度的回報，而是一整輪由 AI 重寫的基礎設施週期。