科技媒體 The Verge 近日在一檔播客節目中，與《紐約時報》科技記者深度剖析了即將到來的 SpaceX 首次公開募股（IPO）。這場估值逼近 2 萬億美元的資本盛宴被業內視爲歷史上最具影響力的上市案之一，不僅因爲其體量空前，更因爲華爾街爲了迎合馬斯克，正在打破或修改諸多旨在維護市場公平的傳統財務與治理規則。

資本狂熱打破華爾街傳統鐵律

在利益與龐大流量的誘惑下，傳統金融市場的降溫與監管機制正面臨失效。以納斯達克 100 指數爲例，傳統規則要求新上市公司經歷 90 天的冷靜期以穩定市場估值，但 SpaceX 此次被特批允許在上市僅 15 天后便直接納入該指數，這將強制大批被動指數基金在炒作最高點時買入其股票。

不僅如此，SpaceX 還大幅放寬了盈利能力和公司治理方面的指數准入限制，甚至在股東協議中強制加入了仲裁條款，剝奪了股民未來因欺詐或違反證券法起訴馬斯克的權利。華爾街基金經理們對此普遍陷入了嚴重的“錯失恐懼”（FOMO），寧願承擔規則被破壞的風險，也不願錯過這場史詩級的財富狂歡。

捆綁 AI 講出兩萬億宏大故事

爲了支撐起如此龐大的估值，馬斯克在傳統的火箭發射與星鏈（Starlink）業務之外，將旗下的 xAI 乃至日漸萎縮的 X（原推特）全部裝入了 SpaceX 的上市資產中。星鏈目前雖是唯一的盈利核心，但馬斯克在招股書中勾勒出了一個高達 28 萬億美元的“歷史最大總資產市場”（TAM），堅稱未來的星際數據中心與企業 AI 服務纔是核心增長點。

儘管業界對其 AI 模型的實際競爭力仍存有質疑，且 xAI 目前正通過向競爭對手 Anthropic 出租算力來獲取部分階段性營收，但這並不妨礙資本市場爲其描繪的“火星殖民”與“太空算力”買單。隨着這場預計募集 500 到 750 億美元現金的 IPO 塵埃落定，馬斯克的個人淨資產有望首次突破 1 萬億美元大關，成爲人類歷史上首位萬億富豪。