Snap公司於週三發佈2025財年第三季度財報後，其股價盤中一度暴漲25%。得益於營收超出市場預期、盈利能力改善及宣佈5億美元股票回購計劃，這家社交媒體巨頭正展現出從長期低迷中反彈的跡象。

財報亮點:營收與盈利全面超預期

財報顯示，Snap第三季度營收達15.1億美元，高於倫敦證券交易所集團（LSEG）預測的14.9億美元;全球日活躍用戶(DAU)達到4.77億，也略高於StreetAccount的4.76億預期。每用戶平均收入(ARPU)爲3.16美元，同樣超過市場預估的3.13美元。

公司第三季度淨虧損縮小至1.04億美元，同比減少32%，而經調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達1.82億美元，顯著高於分析師預期的1.25億美元。Snap預計第四季度營收將在16.8億至17.1億美元之間，中值略高於華爾街預期的16.9億美元。

與此同時，Snap預計第四季度調整後EBITDA將在2.8億至3.1億美元之間，超出市場預測的2.554億美元。

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與Perplexity AI達成戰略合作

除了財務表現強勁，Snap還宣佈將與AI初創公司 Perplexity AI 展開合作，計劃將後者的對話式搜索功能直接整合進 Snapchat。根據公告，Perplexity將在一年內以現金與股權結合的方式向Snap支付4億美元，該功能預計將在 2026年初上線，並自當年起開始貢獻收入。

Snap表示，這一合作旨在強化Snapchat的搜索與內容發現體驗，讓用戶能夠通過自然語言與AI進行交互式信息探索。分析人士認爲，該舉措將進一步拓展Snap在AI搜索和內容生態領域的佈局。

外部政策壓力與用戶增長挑戰

儘管第三季度業績表現亮眼，Snap在致投資者信中仍警告稱，全球監管環境的變化可能對用戶增長構成壓力。

公司特別提到，澳大利亞《社交媒體最低年齡法案》 將於下月生效，要求平臺禁止16歲以下未驗證用戶註冊，否則將面臨處罰。Snap預計，這可能導致部分地區日活躍用戶下降。

此外，蘋果和谷歌即將推出的平臺級年齡驗證功能，也可能對Snap的用戶指標造成負面影響。Snap透露，未來將利用這些新工具更準確地識別並移除13歲以下用戶賬戶，以符合監管要求。

美國猶他州和加利福尼亞州也已通過類似的兒童在線安全法案，並將於2026年起全面實施。這些政策的陸續落地，意味着社交平臺的用戶增長策略將迎來新一輪調整。

行業對比:AI與廣告業務成主旋律

Snap的業績改善與AI戰略佈局，使其在激烈競爭的社交與廣告市場中獲得一線生機。相比之下，Pinterest因業績指引疲軟股價大跌，而Meta、Alphabet和亞馬遜等巨頭則繼續憑藉廣告與AI基礎設施投資保持增長。

其中，Meta第三季度營收同比增長26%至512.4億美元;亞馬遜廣告收入增長24%，達到177億美元;Alphabet廣告總營收增長13%，至741.8億美元。與此同時，Reddit第三季度營收飆升68%，全球日活躍用戶達1.16億。

總體來看，隨着AI技術加速融入社交媒體生態，Snap與Perplexity的合作標誌着社交平臺正向“AI驅動的內容與搜索體驗”轉型。