由於投資者對該公司令人失望的2025年業績指引做出反應，Adobe （ADBE） 股價週四暴跌。這家軟件公司在將其對內容創作和數字營銷 AI 工具的投資轉化爲利潤方面，所花費的時間比預期要長。

在公司週三晚些時候發佈第四財季財報後，十幾家華爾街公司下調了 Adobe 股票的目標價。

在今天的股市上，Adobe 股票下跌13.7%，收於474.63美元。今年迄今，Adobe 股價下跌超過20%。

股票，股價

Adobe 的第四財季業績超出預期，但其對2025財年的銷售額和收益展望低於預期。該公司預計，未來一年的調整後每股收益將增長10.5% 至20.35美元，銷售額將增長8.9% 至234.3億美元。這是基於其指引的中點計算的。分析師此前預計，調整後的每股收益爲20.52美元，銷售額爲237.8億美元。

在剛剛結束的2024財年，Adobe 的調整後每股收益增長了15% 至18.42美元，銷售額增長了11% 至215.1億美元。

Adobe 首席財務官:AI 變現即將到來

Adobe 首席財務官丹·杜恩在接受《投資者商業日報》採訪時表示，該公司專注於擴大其生成式 AI 技術的用戶規模，然後再將其商業化。

他說，這與該公司對 PDF（可移植文檔格式）技術採取的策略相同，該公司通過 Acrobat 和 Document Cloud 將其商業化。

杜恩說:“全球的信息都以 PDF 的形式存在。早期的偉大決策之一是讓（Acrobat）Reader 成爲免費產品，以使其(PDF)在整個生態系統中普及。如今，我們每月有6.5億活躍用戶，同比增長了25%。當我們引導用戶通過該渠道並將他們帶入 Acrobat 付費產品時，這種免費增值模式確實是一個有效的變現引擎。”

他補充說:“這是一個關於無處不在的力量的有力證明，這種無處不在的力量會隨着時間的推移被商業化，從而圍繞核心技術創建一個優質的特許經營權。”

他說，在生成式 AI 方面，Adobe 正試圖在普及該技術和將其商業化之間取得適當的平衡。

Adobe 股票評級遭下調

TD Cowen 分析師德里克·伍德週四將 Adobe 股票的評級從“買入”下調至“持有”。他還將 ADBE 股票的目標價從625美元下調至550美元。

他在一份客戶報告中表示:“由於中期重點是在商業化之前普及免費用戶，我們認爲在可預見的未來，GenAI 不會幫助扭轉增長曲線。”

KeyBanc Capital Markets 分析師傑克遜·阿德重申了他對 Adobe 股票的“減持”或“賣出”評級，目標價爲450美元。

他在一份客戶報告中表示:“本季度的業績與整個2024年一直困擾投資者的情況更爲相似。AI 商業化的進程繼續被進一步推遲。”

瑞銀分析師卡爾·凱爾斯蒂德維持了他對 Adobe 股票的“中性”評級，但將目標價從550美元下調至525美元。

凱爾斯蒂德在一份客戶報告中表示:“Adobe 已經推動 AI 敘事兩年了，但我們仍然看不到商業化的證據。”

Adobe 股票關注盈利能力

華爾街分析師關注 Adobe 的近期表現，但其表現一直不盡如人意。Adobe 的盈利增長已經連續五個季度放緩。

此外，Adobe 還面臨來自 Canva、Figma、OpenAI、Midjourney 和 Stability AI 等新興競爭對手的競爭。

威廉·布萊爾分析師傑克·羅伯格表示，該公司的業績指引將對 Adobe 股票構成不利影響。儘管如此，他仍然維持了對 ADBE 股票的“跑贏大盤”評級。

羅伯格在一份客戶報告中表示:“我們仍然對該業務的長期發展軌跡持樂觀態度，並認爲 Adobe 仍然有能力充分利用 GenAI 的機遇。”

對 GenStudio 的前景感到樂觀

與此同時，杜恩表示，Adobe 認爲其 GenStudio 產品將成爲該公司的下一個十億美元業務。杜恩說，該公司看到了客戶對這款 AI 驅動產品的“濃厚興趣”。但他拒絕給出達到十億美元里程碑的時間表。

他說:“我們對客戶在早期階段參與其中感到非常興奮。”

Adobe 於10月14日宣佈正式推出用於績效營銷的 Adobe GenStudio。該應用程序可幫助品牌和機構加快全球廣告和營銷活動的交付速度。