最新の内部文書によると、OpenAIは今後90億ドルの負の自由キャッシュフローを抱える見込みである。この数字は業界の認識を大きく超えており、この世界で最も注目されているAI企業を「技術の先進性と財務の持続可能性」の両立という鋭い矛盾に追い込んでいる。

負のキャッシュフロー警報：支出が収入を圧倒

自由キャッシュフローが負であるとは、OpenAIがすべての運営費用と資本投入を支払った後、現金が90億ドルも流出していることを意味する。この大きな赤字は3つの圧力によって生じている：

インフラストラクチャの急激な拡張：GPT-5やSora、そしてAIエージェントのエコシステムを支えるために、GPUクラスターやデータセンター建設への投資を継続している；

人材争奪戦が白熱化：トップAI研究者の年収は一般的に100万ドルを超えており、チーム規模が急速に拡大している；

製品の無料戦略：ChatGPTには8億人の週間アクティブユーザーがいるが、無料版の割合が高すぎるため、商業化による収益化はまだ初期段階にある。

それに対して、主要な競合企業であるAnthropicはより強固な財務管理を示している。企業向けB2Bサービスに焦点を当て、高マージンのAPI価格設定と細かいコスト管理により、Anthropicは2028年に正のキャッシュフローを達成すると予想され、最近の資金調達で1700億ドルの評価を受け、市場では「より健全なAI投資対象」として認識されている。

技術の輝き vs. 商業の現実：OpenAIの二律背反

OpenAIの苦境は、生成型AI業界の核心的な矛盾を反映している。つまり、技術革新には膨大な投資が必要だが、市場はまだ安定した収益モデルを形成していないということだ。その製品はAI時代を定義したものの、投資家は「技術重視」から「財務の持続可能性」への評価転換を始めている。ウォールストリートのアナリストは「どれほど偉大なモデルでも、キャッシュフローで支えなければならない。2〜3年以内に現金消費を大幅に改善できなければ、OpenAIは戦略的縮小または収益化の加速を余儀なくされるだろう」と語っている。

道はどこに？商業化が生死を分ける

プレッシャーに対し、OpenAIは多方面からの突破を試みている：

企業向けChatGPTの価格引き上げ：最近、E3/E5プランを大幅に値上げし、B2B収益化を強化している；

SoraビデオAPIの有料テスト：映画・広告会社向けに高額な呼び出しインターフェースを開放している；

AIエージェントサブスクリプションサービス：タスクごとに課金するエージェントプラットフォームの計画。

しかし、これらの取り組みがAI軍備競争の中でキャッシュフローの消耗速度を上回るかどうかは未知数である。