8月12日，騰訊控股（00700.HK）發佈二季度財報，AI成爲貫穿全季的核心主線:從完成重建、不到三個月推出Hy3preview，到快速迭代至Hy3正式版，再到參數規模更大的Hy4計劃近期上線，混元正在形成穩定、系統化的模型研發能力;騰訊在辦公智能體賽道初步建立優勢，多款產品同步發力;微信AI助手“小微”6月上線並不斷擴大灰測範圍。

本季度騰訊基本面保持穩健:營收2047.9億元，同比增長11%;Non-IFRS經營利潤756.4億元，同比增長9%。若剔除新AI產品（以Hy、元寶、CodeBuddy、WorkBuddy及小微爲主）的收入、成本及開支影響，Non-IFRS經營利潤同比增長19%至861億元。

良好的商業模式和強勁的基本面，支撐起更大力度的AI投入:本季研發支出272.8億元，同比增長35%;資本開支527.8億元，同比增長176%，環比增長65%。若剔除算力採購的預付款項，自由現金流爲376億元。隨着AI在覈心業務中貢獻更多增量，投入、落地與業務回報之間的正向循環逐步強化。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示:“踏入今年第三季，我們正在智能、應用與基礎設施三個層面，構建一個全新的、AI賦能的騰訊，並已取得顯著進展。在智能層，Hy3正式版向用戶提供了一個可廣泛使用且性價比優越的模型，併爲Hy系列模型未來邁向行業頂尖水平奠定了基礎。在應用層，AI辦公效率服務WorkBuddy和AI編程工具CodeBuddy實現了突破性的用戶增長，在各自的領域裏處於中國領先水平 。在基礎設施層，我們大幅增加了算力採購，將助力我們把應用及模型的使用轉化爲收入。同時，我們進一步精進現有業務，營銷服務收入持續增長，多款新遊戲表現出色，微信視頻號播放量快速增長。”

Hy3性能與用量齊升，Hy4即將接棒，模型底座持續夯實

在經歷從預訓練到強化學習等基礎設施的全面重建後，本季度混元快速完成Hy3從preview到正式版的迭代，而計劃近期上線的Hy4將進一步提升模型性能和多模態能力。

作爲這輪迭代的核心成果，Hy3展現出更高的“智能密度”，以相對小的參數規模，實現了可比肩參數規模2至5倍國內外旗艦模型的智能水平。

模型與AI產品的Co-Design（協同設計），也成爲混元迭代升級的重要路徑。目前Hy3已迅速接入WorkBuddy、CodeBuddy、元寶、ima、Marvis等產品，並帶來明顯的體驗改善。其中，WorkBuddy任務解決率由72%提升至90%。

模型能力提升帶來了調用量的迅速攀升。以OpenRouter的Token消耗量計，Hy3自推出以來持續位列全球前三。此外，Hy3日均Token用量是preview版的7倍，反映用戶採納提速，付費需求上升。

用戶選擇給出了更直接的反饋。在WorkBuddy自選模型用戶中，選擇Hy3的用戶佔比達到60%;接入ima Copilot後，僅用72小時，Hy3便成爲平臺調用量第一的模型。

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WorkBuddy持續領跑，小微灰測放量，AI產品規模化落地

在模型迭代提速的同時，騰訊AI產品開始從單點突破到跑出規模:WorkBuddy、CodeBuddy等辦公Agent增長勢頭明顯，企業微信AI助理“大圓”上線，微信原生AI助手“小微”持續擴大灰測，與WorkBuddy同源架構的創意智能體Miora也已全量上線。

其中，辦公Agent率先形成矩陣優勢。WorkBuddy實現了快速的用戶增長和健康的用戶留存率，用戶通過訂閱和充值購買Token的付費意願強烈。得益於強大的harness工程能力、豐富的模型選擇、行業領先的技能庫，WorkBuddy已成爲國內領先的AI原生辦公智能體。

據易觀《2026年Q2中國辦公智能體平臺市場洞察報告》，WorkBuddy PC端6月訪問量達2097萬次，位居國內同類產品第一，並超過第二、三名訪問量之和;月訪問量前十榜單中，騰訊佔據四席，WorkBuddy、CodeBuddy、QClaw、Marvis均在其中。

依託自身生態優勢，騰訊正在放大辦公智能體的差異化競爭力。WorkBuddy可調用微信、企業微信，深入真實工作場景，近期還打通了文檔、知識庫等辦公鏈路，並上線“人機雙寫”功能，探索AI時代的Office新形態。

在個人辦公之外，騰訊辦公Agent的應用邊界也在向企業和行業延伸。目前，WorkBuddy已落地50多個行業，覆蓋政務、生產、生活服務等領域，並在廣東政務、深圳港等場景實現應用;WorkBuddy企業版已正式發佈，商業化和生態合作同步推進。

企業端的AI佈局還在繼續向既有協作入口深入。二季度，企業微信陸續推出記錄面聊、智能文檔等多項Al功能，並上線智能助理“大圓”，直接嵌入工作流，覆蓋羣聊、待辦、郵件等多個場景，可完成聊天總結、文檔表格讀寫、項目進展彙總等任務，並連接外部微信羣聊，更自然地融入企業協作流程。

辦公和企業場景之外，騰訊AI產品也在加快進入個人生活場景。6月上線的微信原生AI助手“小微”持續擴大灰度測試，入口從微信首頁側滑主入口延伸至朋友圈、公衆號、視頻號等更多場景。小微底層依託微信團隊自研的WeLM模型，重點兼顧用戶隱私、微信場景適配和推理效率，並結合公衆號、視頻號提升個性化AI體驗。

元寶則繼續強化搜索、語音識別等核心體驗，並將沉澱的AI原子化能力複用於微信、WorkBuddy、QQ瀏覽器等騰訊產品。

AI助推雲服務增長，遊戲、廣告保持增勢，多款長青遊戲日活創新高

二季度，騰訊三大業務板塊均實現增長，AI核心業務的貢獻正在加深。其中，金融科技及企業服務收入同比增長9%至602.9億元，雲業務成爲AI增量貢獻最直接的板塊。

具體來看，模型推理、智能體運行和AI原生應用需求增長，帶動算力、MaaS及API調用等需求提升，WorkBuddy、CodeBuddy等AI產品和服務亦貢獻新增收入。騰訊雲海外業務保持較快擴張，本季支持印尼頭部運營商XLSMART完成大規模公有云遷移，並將WorkBuddy、CodeBuddy等AI能力應用於遷移流程;通用雲服務需求同樣保持增長。

遊戲方面，AI已經成爲推動業務增長的重要力量，並已深入覆蓋玩家體驗、研發生產、運營服務等在內的全鏈路環節。比如《三角洲行動》利用Agent實現運營效能提升，並通過Hy3D能力進行場景端手一體化生產管線的提效。

同時，AI與玩法的融合探索持續推進，《和平精英》AI NPC玩法累計體驗用戶數增加至1.67億、最高日活躍用戶數達1770萬;新品《洛克王國:世界》推出面向複雜玩法決策的遊戲原生Coach Agent“斯嘉麗”，上線至今有效促進PVP破冰及活躍，期間PVP激活率增幅20%，破冰用戶使用功能後勝率也獲得實質改善，提升了玩法體驗。

業務表現方面，本季遊戲收入659億元，同比增長11%，整體重回雙位數增長態勢。本土市場收入473億元，同比增長17%。增長動力主要來自四款核心產品:《三角洲行動》、《無畏契約》、《無畏契約:源能行動》及《洛克王國:世界》。其中，《三角洲行動》與《無畏契約》日活均在本季創下歷史新高，騰訊持續在射擊品類與競技賽道上保持領先位置。

國際遊戲市場收入186億元，按固定匯率計算同比增長4%，主要受《鳴潮》《VALORANT》驅動; 同時，騰訊旗下Miniclip於國際市場獲得突破性成功，產品《Arrows - Puzzle Escape》在二季度成爲全球下載量最高的手遊。

在營銷服務上，AI持續驅動廣告投放效率提升。本季營銷服務收入435.7億元，同比增長22%，延續高於行業的增長勢頭。智能投放產品矩陣“騰訊營銷AIM+”客戶覆蓋率穩定在80%以上，AI創意能力將素材生產效率提升近80%。

廣告推薦模型Scaling Up升級，打造新一代廣告訓練和推理Infra技術底座。以視頻號廣告推薦場景爲例，超大規模排序模型規模提升30倍、計算量提升24倍，相關能力已推廣至公衆號、小程序等更多微信場景。

AI也在加快融入微信既有產品和生態。除推出AI助手小微外，小程序生態對開發者的吸引力持續增強，AI原生應用加速涌現，AI應用類小程序半年增長近40%。「微信小程序成長計劃」將大模型Token額度提升至10億，已吸引6.3萬個小程序參與，超六成來自個人開發者;公衆號上線了AI一鍵排版，並灰度測試AI分身，提升內容創作和用戶服務效率;微信支付發佈面向AI智能體的“AI專屬卡”，率先接入WorkBuddy，用戶可對智能體提出消費需求，體驗從智能推薦、下單到支付的自動化消費閉環。

豐富的AI能力持續激活微信生態。本季度微信及WeChat合併月活躍賬戶數達14.39億，視頻號總用戶使用時長同比增長超過20%，得益於面向年輕用戶的內容日益豐富，互動功能的升級以及新的內容混排系統;今年“618”，小店與卡包場景成交額同比增長537%，已成爲商家經營發展的新陣地，成交額破千萬品牌數量同比增長超200%，成交額超百萬的商家數同比增長564%;小程序境外服務進一步擴展，東南亞地區月度交易筆數同比增長160%。