OpenAI 完成了一項約 70 億美元的員工股份回購交易，爲這家全球最受矚目的 AI 初創公司員工提供了大規模套現渠道。據知情人士透露，此次要約收購併未引入外部投資者，而是由 OpenAI 直接從現任和前員工手中回購股份，與以往邀請 Thrive Capital 和軟銀集團等投資者參與員工股份購買的做法形成明顯差異。這筆交易對 OpenAI 的估值維持在 8520 億美元，與其今年 3 月最新一輪融資的估值持平，並未形成新一輪估值躍升。

此次回購恰逢 OpenAI 爲 IPO 鋪路的關鍵節點。今年 6 月，OpenAI 已向美國證券交易委員會祕密提交文件，爲今年晚些時候可能的首次公開募股做準備。然而此次大規模要約收購的推出，反而暗示 IPO 可能不會很快到來——在科技公司普遍延長私有化階段的當下，要約收購已成爲讓員工兌現股票薪酬、規避公開上市複雜性的有效替代方案。

業績承壓與對手逼近雙重夾擊

OpenAI 選擇此時回購員工股份，背後是業績表現和競爭格局的雙重壓力。今年 4 月《華爾街日報》曾報道 OpenAI 未能達到內部營收和用戶目標，7 月 CEO 奧爾特曼也在社交平臺上坦承"過去 12 個月並非我們最好的時期"，並將責任歸於自身領導。公司上市通常需要向投資者展示強勁的財務數據，而 OpenAI 在這一維度上顯然尚未交出令人完全信服的成績單。

與此同時，競爭對手 Anthropic 據報道今年早些時候已實現盈利，其潛在上市計劃進一步加劇了 OpenAI 的緊迫感。分析認爲，備受期待的 IPO 可能會等待 OpenAI 新戰略——削減業務投入、聚焦企業服務——取得成效後才正式啓動。這筆 70 億美元回購既是對核心人才的留任籌碼，也是向外界釋放的信號：OpenAI 寧可在私有階段充分蓄力，也不願帶着未達預期的業績倉促敲響上市鐘聲。