美國太空探索技術公司SpaceX近日向美國證券交易委員會遞交了S- 1 上市招股書，計劃以代碼“SPCX”在納斯達克上市。這份文件讓外界首次系統地看到了SpaceX內部的財務狀況，揭示出公司已從單純的火箭發射企業，蛻變爲同時押注衛星互聯網與AI基礎設施的巨頭。

衛星連接獨挑大樑

招股書數據顯示，Starlink所在的連接業務是當前SpaceX的絕對經濟支柱。在 2026 年第一季度，該板塊實現了32. 6 億美元的收入，佔總營收的比例高達69%。

擁有約 1030 萬訂閱用戶的連接業務，也是SpaceX目前唯一實現盈利的板塊。其在一季度的營業利潤達到了11. 9 億美元，幾乎是憑一己之力支撐着全公司的現金流。

航天與AI仍處陣痛

相比之下，傳統的航天業務依然承受着巨大的研發和發射成本壓力。該業務在一季度的營收爲6. 19 億美元，但營業虧損卻達到了6. 62 億美元。

真正拉低公司整體利潤的是新整合的AI業務，該板塊一季度營業虧損高達24. 69 億美元。不過，SpaceX試圖將“火箭、衛星互聯網與AI算力”整合成一體化故事，並計劃最早於 2028 年部署軌道數據中心。