報道によると、AIのユニコーン企業である月の暗面（Kimi）はこの週、香港取引所に機密情報としてA1ファイルを提出し、港股上場プロセスを正式に開始しました。同時に、IPO前の最後の資金調達において500億ドルの投資前評価額で進めています。この噂に対して、Kimi側はコメントを控えています。

モデルの急速なアップデートと商業化の加速という2つの要因により、Kimiの資本行動は顕著に速くなっています。今年に入ってからはK2.5、K2.6およびK3モデルが次々と登場しており、ほぼ3か月ごとのペースでリリースされています。そのARR（年間継続収入/年間化収入規模）は、今年3月初旬に1億ドルを突破した後、6月中旬には3億ドルに急増し、会社の評価額は2025年末の43億ドルから7月の資金調達後に350億ドルまで倍増し、半年以上で約8倍に成長しました。

モデル能力の向上によりAPI呼び出し量が急増したことで、大規模モデルの計算リソースコストが急激に増加しました。これにより、K3モデル発表後に新規ユーザーのサブスクリプションを一時停止し、支払いユーザーのニーズを優先するようになりました。また、企業は市場から資金を調達して計算リソースを拡充し、今後の発展を支える必要性を感じるようになりました。現在、AI分野の競争は単なるモデルパラメータの比較から、ARR、API呼び出し数、企業向け顧客などの商業化指標への移行しています。

K3.1モデル（推論速度とエージェント機能の向上を特徴）の発表が目前に迫っている一方で、Zhipu、MiniMax、DeepSeekなどの主要な競合企業も積極的に動いています。Kimiが第二市場へ参入することは、国内のAI大規模モデルの商業化と資本化が新たな段階に入ったことを示すだけでなく、トップグループが商業化収益力と技術実装価値の全面的な検証を迎えることを意味しています。