最近開催された業界交流会で、NVIDIAのCEOであるJensen Huangは投資家に明確なシグナルを送った。会社の四半期売上高が1000億ドルに近づいており、成長の動力は遅れることなく、むしろ加速していることを示した。ASIC（専用集積回路）の競争が激化していることや製品ロードマップについての疑問に対して、経営陣は積極的な反応を示し、AI計算力市場における同社の中心的競争力を再確認した。

以前から市場で囁かれていた、次世代のエントリーレベルアーキテクチャ「Rubin Ultra」が2028年に延期されるという噂に対して、Huang氏は明確に否定した。彼は、Rubin Ultraは依然として計画通り、来年中に出荷される予定であると強調した。一部のラック設計は大規模な計算クラスターの需要に対応するためにアーキテクチャ最適化が進められている—例えば、800Vの高電圧電源やラック間光インターリンク技術に対応する新しい設計が導入されているが、これは通常の研究開発の進捗であり、全体的なリリーススケジュールには影響を与えていない。

今回の交流会では、顧客構造の変化が注目された。明らかにされた情報によると、かつて自社開発のASICチップに強く依存していた先端AIモデルプロジェクトでは、現在、NVIDIA GPUの計算力の割合がほぼ50％に達している。この変化は、NVIDIAが競争優位を失っているという見方を有力に打ち返し、トレーニングおよび推論の場面において、NVIDIAの全スタックソリューションが「トークン総コスト」の管理において顕著な優位性を持っていることを証明している。

ビジネス成長の要因に関して、NVIDIAは多様化への取り組みを進めている。従来の超大規模クラウドサービスプロバイダーに加え、AIラボ、国家主権AI、そして企業向け顧客が新たな成長の柱となっている。同社は明確に述べた、各国政府が国内の計算インフラに注目する中で、これらの新興市場がより多くのNVIDIAの高度に統合されたプラットフォーム型ソリューションを採用することを望んでいる。

さらに、NVIDIAは汎用サーバー市場への浸透を加速している。今財政年度のCPU事業収入は200億ドルに達すると予想され、次のVera CPUの位置付けは従来の管理ノードを越え、より広範な汎用サーバー計算分野に直接参入する。

株式時価総額が安定的に5兆ドルに向かって進んでいる中、NVIDIAの資本戦略も価値投資の論理に近づいている。強力なフリーキャッシュフローを基盤に、将来的には株式買い戻しを強化して株主に還元する見込みだ。モルガン・スタンリーアナリストは指摘している、現在のNVIDIAにとって最大の課題はすでに需要の持続性ではなく、電力、ネットワーク、冷却などの物理的資源が制限されている状況下で、膨大な注文をどのように高品質な財務成長に変換するかにある。