2026年3月5日、中国株式市場のAIアプリケーションセクターは前期の調整を経て強力な反発を記録しました。セクター内では多くの注目銘柄が好調に推移し、「大モデル二雄」の一つであるMiniMax（00100.HK）が市場を牽引し、一時13％近く上昇しました。

その後、智譜（02513.HK）、ハイズテクノロジー・グループ、そして自動運転の二雄である文遠知行（WeRide）と小馬智行（Pony.ai）もそれぞれ約7％の上昇を記録しました。市場分析では、今回の全体的な反騰はMiniMaxが発表した予想を上回る決算と米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ見通しによって促されたもので、投資家はAI分野の商業化の道筋への信頼が回復したとされています。

核心的なエンジン：MiniMaxの初の財務報告がウォールストリートを驚かす

中国株式市場で「AIプラットフォーム第一号」として知られるMiniMaxは、最近発表した上場後の初の年次業績がセクター反騰の要因となりました。財務報告によると、2025年の会社収入は7904万ドルで、前年比で158.9％増加し、そのうち70％以上が海外市場からのものです。

  • 収益性の改善：優先株の公正価値変動の影響により、純損失が大きく振れましたが、調整後の粗利益率は12.2％から25.4％へと大幅に改善しました。

  • 爆発的成長：CEOの闫俊傑氏は業績発表会で、2026年2月のARR（年間定常収入）が1億5,000万ドルを突破したことを明らかにし、1日のToken消費量は2025年末と比較して6倍以上増加しています。この数字は、「AIは資金を浪費するだけ」という市場の懸念を大幅に和らげました。

相乗効果：大規模モデルと自動運転の相互補完

智譜とMiniMaxの安定は、全体のAIエコシステムの回復を促しました。「AGI基盤モデル第一号」として知られる智譜は、新世代モデルGLM-4.7が世界ランキングで強烈な成績を収めたことで、政府機関や企業市場における浸透に技術的な裏付けを提供しました。

一方で、文遠知行と小馬智行の上昇は、「AI＋移動」のシナリオが加速して実現されていることを示しています。2026年に中国とアメリカでロボタクシーの商用許可がさらに拡大される中、自動運転の銘柄は「概念的なブーム」から「受注実現」へと移行しつつあります。専門機関は一般的に、中国株式市場のAIセクターが「百モデル戦争」から「応用が主導する価値評価体系」への再構築を進行していると見ています。

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