人工知能の分野で急成長を遂げる資本の物語の中で、Anthropicは驚くべき財務見通しによって市場構造を再構築しています。『The Information』が独自に明らかにしたところによると、この「安全AI」で知られるスタートアップ企業は、2028年までに700億ドルの売上高と170億ドルの営業キャッシュフローを達成する予定です。一方、主要競合のOpenAIはその時期に依然として千億ドル規模の現金損失に苦しむことになる見込みです。

この差異は、Anthropicが明確かつ前向きなB2B商業化の道を歩んでいることに起因します。関係者によると、同社は今年、AIモデルのAPI販売だけで38億ドルの収入を得る見込みで、これはOpenAIの同期間のAPI収入（18億ドル）のほぼ2倍です。エンドユーザー向け製品ラインナップも急速に成長しています。開発者向けに設計されたClaude Codeは年間収入が10億ドルに近づいており、7月時点の4億ドルから倍以上に増加しています。

企業との協力が広がり、ワークフローへの統合が鍵

最近、AnthropicはClaudeをグローバル企業のエコシステムに深く組み込む動きを加速しています。マイクロソフトとの提携により、モデルをMicrosoft365やCopilotに統合し、Salesforceとの戦略的連携を拡大する一方、デロイト（Deloitte）、コグニザント（Cognizant）などの大手企業の数十万社員に専用のAIアシスタントを導入する予定です。これらの動向は、Anthropicが「モデル提供者」から「企業向けスマートインフラストラクチャ」へと進化していることを示しています。

同時に、同社は製品マトリクスを継続的に最適化しています。過去2か月間で、より軽量で経済的なClaude Sonnet4.5とHaiku4.5を次々にリリースし、大規模な展開に対応しました。また、Claude for Financial ServicesおよびEnterprise Search機能を発表し、企業が内部ドキュメントやCRM、プロジェクト管理システムなどをすべてClaudeに接続できるようにし、統一されたスマートインターフェースを構築しています。

財務モデルの劇的な逆転：粗利率が-94％から77％へ

注目すべきは、同社の収益性の劇的な変化です。2024年の粗利率は**-94％**でしたが、今年は50％に跳ね上がり、2028年にはさらに77％に達すると予想されています。これにより、同社の単位経済モデルが実証され、規模拡大が無限の資金投入に依存しなくなることが示されています。

それに対して、OpenAIは5000億ドルの評価額と8億人の週間アクティブユーザーを保有していますが、激しいインフラ投資により、2026年の現金消耗は140億ドルに達し、2029年までの累積的な出費は1150億ドルを超える見込みです。短期的には利益の見通しが見えません。

評価額が4000億ドルを目指すが、課題も残る

Anthropicの最新ラウンドの資金調達では130億ドルを調達し、評価額は1700億ドルとなりました。現在の成長傾向を踏まえ、再度資金調達を行う場合、市場は同社の評価額が3000億～4000億ドルの範囲に達する可能性を予測しています。ただし、課題も存在します。同社は25億ドルのローン枠と15億ドルの著作権訴訟和解金を抱えており、長期的な法規制コストは無視できません。