近日，經濟學家托爾斯滕・斯洛克（Torsten Slok）發出警告，稱當前的人工智能(AI)泡沫可能比上世紀90年代末的互聯網泡沫更爲嚴重。斯洛克是阿波羅全球管理公司的首席經濟學家，他在一份廣泛傳播的報告中指出，當前標準普爾500指數(S&P500)前十名公司的估值顯著高於1990年代的水平。

AI機器人打遊戲

圖源備註：圖片由AI生成，圖片授權服務商Midjourney

斯洛克提到，當前標準普爾500指數前十名公司的市盈率（P/E）不斷攀升，已經超越了1990年代的記錄。市盈率通常被視爲一種衡量股票價格相對於公司盈利水平的指標，較高的市盈率意味着股票價格極高。最新數據顯示，這些公司的市盈率持續上升，而它們的盈利水平卻並未同步增長，市場的熱情似乎正在脫離理性。

科技巨頭們對 AI 的熱情不斷推動市場，尤其是 AI 芯片製造商英偉達在標準普爾500指數中的表現尤爲突出，緊隨其後的是微軟、蘋果、亞馬遜、Meta 和谷歌等公司。雖然這些公司在 AI 基礎設施上的投入高達數十億美元，但它們的收益依舊無法與這些支出相匹配，市場的高估值令人擔憂。

與此相似，AI 批評人士艾德・齊特龍（Ed Zitron）也將當前的 AI 熱潮比作2007年的次貸危機，這一危機導致了美國房地產市場的崩潰。硅谷對 AI 的持續追逐在今年初遭遇考驗，當時一家名爲 DeepSeek 的中國 AI 公司展示了其 AI 聊天機器人在訓練過程中所需的計算能力遠低於其他大型語言模型的競爭者，這引發了超過1萬億美元的市場拋售。

雖然 AI 工具如 ChatGPT 和谷歌的 Gemini 在2023年獲得了極大的關注，但其收入與數十億美元的基礎設施投資相比依然微不足道。根據標準普爾全球研究的一份報告，預計到2029年，生成性 AI 市場的總收入將以驚人的速度增長，達到850億美元。然而，這一數字與 Meta 在2023年計劃投入的超過600億美元的資本支出相比，仍顯得微不足道。因此，科技公司需要向投資者證明，鉅額的 AI 投資終將帶來回報，而不會重蹈歷史上最嚴重的股市崩盤的覆轍。

劃重點:

🌐 當前 AI 泡沫的估值比90年代互聯網泡沫更爲嚴重。

📈 標準普爾500指數前十名公司的市盈率持續上升，但盈利水平卻未能匹配。

💸 儘管 AI 市場潛力巨大，但當前收入與支出之間存在顯著差距，投資者需保持警惕。